近期，中國上市公司協(xié)會聯(lián)合《21世紀經濟報道》等權威媒體，共同發(fā)起“我在‘十四五’這五年上市公司在行動”主題宣傳活動。

在過去的近五年時間里，河南伏牛山山麓走出的洛陽鉬業(yè)，憑借全球化運營與開發(fā)，成功躋身全球礦業(yè)巨頭之列。2023年，公司超越嘉能可成為全球第一大鈷礦生產商，2024年公司再次躋身全球前十大銅礦生產商之列。

行業(yè)地位不斷提升的同時，洛陽鉬業(yè)經營業(yè)績持續(xù)攀升。今年前三季度，公司歸母凈利潤達到142.8億元，即便是不考慮四季度的盈利，相較于2020年全年實現(xiàn)了至少5年5倍的增長。

Mining.com網站最新發(fā)布的全球礦業(yè)50強數據顯示，洛陽鉬業(yè)市值排名亦升至第12位，在中國礦業(yè)公司中排名第二。

然而，經營數據的增長、行業(yè)排名的提升只是表象，洛陽鉬業(yè)能夠實現(xiàn)以上跨越式發(fā)展還有更多深層次的原因。

1、“非洲雙子星”

礦業(yè)公司的核心競爭力是成本，這可以幫助企業(yè)在周期高點獲得更高的利潤率，并且在周期低谷時規(guī)避掉大部分的經營風險。

在洛陽鉬業(yè)看來，成本的高低60%取決于資源稟賦，其余40%來自于礦山項目的前期合理規(guī)劃與后期精細化運營?；仡櫣具^往五年發(fā)展，被稱為“非洲雙子星”的剛果（金）TFM、KFM兩大世界級礦山便扮演了重要角色。

這兩大項目的落地，源于洛陽鉬業(yè)“十三五”期間的幾筆前瞻性并購。公司先是在2016年、2017年實現(xiàn)了對TFM項目80%權益的收購，2020年又完成了對KFM銅鈷礦的部分權益收購。“在完成對KFM收購之前，管理層已經啟動項目的設計和規(guī)劃開發(fā)事宜了。”洛陽鉬業(yè)曾對外指出。

2021年、2022年，公司啟動了對上述世界級礦山的大規(guī)模開發(fā)，這成為了公司加速崛起的重要增量。2023年一季度，KFM提前產出效益，第二季度投產即達產。

當年，公司銅產量由2020年的21萬噸左右增加至42萬噸，作為其伴生礦的鈷產品則從1.54萬噸提升到5.55萬噸，同年KFM、TFM分別晉級全球最大鈷礦山的第一、二位，洛陽鉬業(yè)亦超越嘉能可躋身全球第一大鈷生產商。

2024年，伴隨著TFM混合礦新增產能的釋放，洛陽鉬業(yè)再度成為全球銅行業(yè)最引人注目的企業(yè)。

根據五礦證券此前統(tǒng)計，2024年上半年，洛陽鉬業(yè)的銅產量分別取得了全球銅企中增速、增量的“雙料冠軍”。另據定期報告，2024年公司產銅65.02萬噸，首次躋身全球前十大銅生產商，也是2024年全球銅產能增量最大的公司。

進入2025年后，雖然“非洲雙子星”已經度過了產能大規(guī)模釋放階段，但是公司憑借對TFM、KFM的挖潛，今年前三季度公司銅產量再增14%至54萬噸。

“客觀而言，過去幾年，尤其是銅價，一直處于上升通道，處于商品牛市階段。”洛陽鉬業(yè)人士表示。

文華財經數據顯示，2021年以來，LME銅整體處于震蕩上行走勢，并從2020年末的7750美元/噸最高升至11000美元/噸。

不斷增長的銅產量，疊加國際銅價上漲的拉動，洛陽鉬業(yè)盈利規(guī)模持續(xù)提升。相關數據顯示，2021年至2024年，公司盈利連續(xù)四年增長，歸母凈利潤由2020年的23億元增加至2024年的135億元。

今年前三季度，公司利潤規(guī)模進一步增加至142.8億元，超越2024年全年的同時，也為公司的“十四五”發(fā)展畫上了完美句號。

而在上述洛陽鉬業(yè)人士看來，TFM和KFM的成功既是公司并購策略和時機的成功，也是整體戰(zhàn)略規(guī)劃、項目建設和運營的成功。

他還介紹稱，“公司抓住了全球新能源產業(yè)發(fā)展的趨勢，同步進行了前瞻性收購，并且持續(xù)、堅定地看好全球新能源產業(yè)的需求，通過對諸多生產線的建設，將自由現(xiàn)金流納入到考核范圍內，成功將自身的資源優(yōu)勢轉換成了產能優(yōu)勢、效益優(yōu)勢。”

2、挑戰(zhàn)與融合

貿易摩擦不斷增加下，近幾年跨國企業(yè)面臨的地緣政治風險明顯增加，洛陽鉬業(yè)自然也不例外。

2021年TFM 銅鈷礦計劃擴產時，洛陽鉬業(yè)與TFM的少數股東剛果（金）國家礦業(yè)總公司 Gecamines ，就銅礦石的特許權使用費產生爭議，2022年7月TFM的產品出口更是受到限制。直至2023年4月，由TFM向Gecamines分期支付 8億美元的代價，雙方達成和解，TFM的出口亦自當月底開始恢復。

2025年2月下旬，剛果（金）有關部門宣布，決定暫停鈷出口四個月，以應對全球鈷市場供應過剩的局面。后經今年6月、9月的延期，剛果（金）于今年10月宣布該國鈷產品出口將實施配額制。

以上紛擾，對洛陽鉬業(yè)鈷產品銷售構成影響。

定期報告顯示，今年前三季度洛陽鉬業(yè)的鈷產量同比增長3.84%，增速較前幾年放緩的同時，當期銷售量同比下降36.08%。不過，2025年鈷價上漲明顯，幫助洛陽鉬業(yè)的鈷產品毛利率提升26.97個百分點至63.5%，從盈利層面有效對沖了銷量的減少。

同時，剛果（金）的基礎設施建設較為落后，洛陽鉬業(yè)此前資源開發(fā)過程中也面臨著諸多考驗，這本身也是對公司規(guī)劃、建設、供應鏈管理能力的一次考驗。

比如電力方面，當地便存在電力明顯的電力缺口，停電、限電情況較為普遍，這就需要企業(yè)自主投資建設。

KFM銅鈷礦設備動力廠廠長助理李明洋對21世紀經濟報道記者指出，“斷電發(fā)生后，整個電網系統(tǒng)恢復至正常負荷需要1小時到2個小時。若遇到較大線路或設備故障，恢復時間會更長。”

相關電力設備，也需要從國內進口到當地，運輸周期長、成本高。如果設備出現(xiàn)問題，除了單價高退回國內以外，只能自行想辦法改造使用。

為了從根本解決當地電力供應問題，洛陽鉬業(yè)正在剛果（金）礦區(qū)附近建設220MW的Heshima水電站。

設備運維的本地化挑戰(zhàn)則更為具體。海外礦區(qū)工況特殊，對設備運維的全球化協(xié)同與資源適配能力要求更高，企業(yè)不僅要應對跨區(qū)域運維的效率瓶頸，還要確保服務體系能匹配不同市場的運營需求，這是礦業(yè)企業(yè)出海過程中維持產能穩(wěn)定性的重要因素之一。

事實上，包括洛陽鉬業(yè)在內，中國眾多礦業(yè)企業(yè)延續(xù)國內成熟合作經驗，在物流、運輸等相關環(huán)節(jié)，與具備全球服務能力的供應商開展協(xié)同。依托對方覆蓋全球礦業(yè)產區(qū)的服務網絡與長期積累的行業(yè)經驗，礦業(yè)企業(yè)往往能快速響應海外項目的運維需求，減少本地化適配不足引發(fā)的運營波動，為礦山持續(xù)穩(wěn)定生產提供支撐。

這種“借勢全球資源補位海外運營”的思路，也是相關企業(yè)“十四五”期間布局國際礦業(yè)、提升全球運營韌性的重要一環(huán)。

企業(yè)以全球產業(yè)鏈協(xié)同視角，預判中國企業(yè)在海外擴張可能面臨的跨區(qū)域服務響應滯后、極端工況適配難題等運維調整，提前搭建定制化支撐體系，幫助中國企業(yè)將供應鏈的穩(wěn)定性與適配性，轉化為全球市場競爭中的業(yè)務增長動能。

這背后，既是全球服務商依托自身資源網絡為中國企業(yè)出海保駕護航的責任，更是全球產業(yè)鏈上下游深度協(xié)同，共筑全球經濟韌性的核心價值體現(xiàn)。

基礎設施與地緣風險之外，礦產資源如何進行負責任的開發(fā)、有效與當地社區(qū)融合至關重要。

TFM項目的全稱是“騰科-豐古魯美礦”，T代表騰科鎮(zhèn)，F(xiàn)是指豐谷魯美鎮(zhèn)，整個礦區(qū)覆蓋了這兩個鎮(zhèn)及其周邊地區(qū)，面積超過1500平方公里，相當于3/4個深圳那么大。

洛陽鉬業(yè)上述人士介紹，在2006年前后TFM礦剛開始建設時，礦區(qū)周邊是以務農為主的本地人，大概只有5萬人左右。而伴隨著近些年當地礦區(qū)的持續(xù)擴產，2023年TFM礦區(qū)的人口數量已經超過40萬人。

上述背景下，TFM已經不是一家礦業(yè)公司那么簡單，企業(yè)實現(xiàn)自身資源開發(fā)的同時還要兼顧社區(qū)的整體發(fā)展，比如從社區(qū)招工、建設社區(qū)項目、幫助當地社區(qū)開展職業(yè)培訓等，來提升企業(yè)對整體社區(qū)的貢獻度。

截至2024年，自洛陽鉬業(yè)正式運營TFM以來，已累計投入1.84億美元用于各類社區(qū)發(fā)展項目，涵蓋教育、醫(yī)療、基礎設施、婦女賦權、青年就業(yè)等社區(qū)的優(yōu)先需求。

此前TFM銅鈷礦所獲得的銅標識組織（The Copper Mark）認證，涵蓋法律合規(guī)、勞工關系、社區(qū)發(fā)展和礦產供應鏈盡職調查等32個議題，或許也足以說明公司與當地社區(qū)的充分融合。

3、世界級資源公司

“公司的愿景是成為受人尊敬的、現(xiàn)代化、世界級資源公司。”在2023年報的致股東信中，洛陽鉬業(yè)曾9次提及“世界級”。

為此，公司制定“三步走”的發(fā)展目標，具體可以量化的標準包括“2028年銅產能達到80萬噸至100萬噸”等。

“KFM擴產會按預期時間進行；TFM由于面積更大，需要考慮如何系統(tǒng)性開發(fā)以最大程度發(fā)揮其規(guī)模效應的問題，現(xiàn)階段公司正在探討，預計下半年開發(fā)思路會更清晰。”洛陽鉬業(yè)董秘徐輝今年7月接受21世紀經濟報道記者采訪時指出。

如今，KFM二期開發(fā)計劃也已經明確。公司近期發(fā)布公告，為進一步開發(fā)KFM的豐富資源，計劃投資不超過10.84億美元建設KFM二期工程項目。

該項目，為采選冶聯(lián)合工程新增726萬噸/年的硫化礦采礦、選礦能力，并在一期濕法冶煉廠的基礎上擴建冶煉部分。項目最新預計是2027年上半年建成投產，建成達產后將新增年平均10萬噸銅金屬。

加上后續(xù)TFM的潛在擴產空間，洛陽鉬業(yè)距前述戰(zhàn)略目標再近一步。

為此公司今年持續(xù)推進組織升級和管理升級，以提升自身的“成本絞殺”能力，在引進采、選、冶領域專家的同時，也在不斷引進制造業(yè)的管理精英。

今年4月末，洛陽鉬業(yè)便有四位專家高管履新。其中，闕朝陽為洛陽鉬業(yè)新任常務副總裁兼首席運營官，是中國黃金標準化技術委員會副主任委員、澳大利亞地質學家學會會員。履新首席投資官的劉建鋒，則具備中海油、復星國際洛克石油、洲際油氣等企業(yè)任職經驗，并曾經主導多宗大型跨國并購與資源整合項目。

10月25日，洛陽鉬業(yè)再次發(fā)布高管任命公告，聘任彭旭輝為公司總裁兼CEO，并推薦作為執(zhí)行董事候選人。

相關資料顯示，彭旭輝曾任深天馬A董事長等職，工作經歷涉及產品研發(fā)、工廠管理、市場營銷、供應鏈及公司運營等領域，曾主導上市公司戰(zhàn)略規(guī)劃、資本運作及整體經營管理，擁有豐富的企業(yè)管理經驗。

“此次任命的首席執(zhí)行官職務是公司首次設立，將在經營管理中發(fā)揮核心角色，也是公司本輪組織升級的關鍵一子。”上述洛陽鉬業(yè)人士回應稱，公司近年來在持續(xù)降本增效，主要工作重心也將向精益管理和平臺化能力建設轉移，長遠建立精益運營的生產方式和打造全球性的平臺型組織。

定期報告也顯示，今年前三季度，公司在實現(xiàn)銅產量增長的同時，營業(yè)成本較同比下降10.94%。

今年，洛陽鉬業(yè)也已經明確了以銅、黃金為主，鉬、鎢等小金屬品種為輔的資源布局方向，加上IXM的貿易板塊，公司多元化發(fā)展的特點非常明顯。

從必和必拓、力拓和紫金礦業(yè)等礦業(yè)巨頭的經驗來看，洛陽鉬業(yè)也選擇了一條成為“世界級資源公司”必走的成長路徑。

后記：

從資源并購到生態(tài)共生——洛陽鉬業(yè)的世界級成長密碼

“十四五”五年，洛陽鉬業(yè)完成了從伏牛山麓區(qū)域礦企到全球礦業(yè)巨頭的關鍵一躍：鈷產量登頂全球、銅躋身前十行業(yè)、凈利潤實現(xiàn)五年五倍增長。這背后，不僅是一家企業(yè)的規(guī)模突破，更是中國上市公司出海邏輯的深層升級——從“資源收購”轉向“生態(tài)整合”，在周期波動與地緣挑戰(zhàn)中，走出了“自主破局為基、全球協(xié)同為翼”的可持續(xù)路徑。

自主破局，是中國企業(yè)扎根海外的底氣。缺能源就自建水電站破解供應難題，遇社區(qū)需求就投3.25億美元筑共生生態(tài)，抓運營就引精益管理將成本控制轉化為核心能力，2025年前三季度，公司實現(xiàn)產量增長與成本下降的反向同步。這些實踐印證了，企業(yè)“走出去”從不是國內模式的復制，而是針對本地痛點構建自主解決方案的過程。

全球協(xié)同，折射出中國企業(yè)出海從“封閉自建”到“開放借力”的理念進階。以往部分企業(yè)海外布局時，常陷入“全鏈條自建”的誤區(qū)，反因經驗不足損耗效率。洛陽鉬業(yè)的突破，在于以“國內成熟合作經驗”鏈接國際資源，優(yōu)先聯(lián)合有國內合作基礎、具備全球服務能力的跨國供應商協(xié)同。

洛陽鉬業(yè)的“十四五”實踐，為中國礦企提供了另一條“世界級”路徑：“立得住”，靠的是扎根本土的自主破局能力；“走得遠”，憑的是開放協(xié)同的全球視野。當必和必拓、紫金礦業(yè)等巨頭構建“資源+能力+生態(tài)”體系時，洛陽鉬業(yè)的探索更具啟示——中國企業(yè)邁向全球的關鍵，從不是規(guī)模排名的追逐，而是以自主實力為根，以全球協(xié)同為脈絡，在創(chuàng)造商業(yè)價值的同時，實現(xiàn)與當地社會、國際產業(yè)鏈的良性互動，為中國經濟高質量參與全球循環(huán)提供鮮活范本。

（原文略做刪減，作者：21世紀經濟報道記者 董鵬）