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作為銅的副產(chǎn)品，洛陽鉬業(yè)鈷產(chǎn)量也持續(xù)攀升。路透社根據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計稱，洛陽鉬業(yè)2023年以5.5萬噸產(chǎn)量成為世界第一大鈷生產(chǎn)商。

2023年上半年，受制于TFM銅鈷產(chǎn)品出口限制，洛陽鉬業(yè)僅實現(xiàn)歸母凈利潤7億元，同比下滑83%。下半年，隨著銅鈷產(chǎn)能不斷釋放，銅鈷銷售逐漸正常，洛陽鉬業(yè)的業(yè)績迅速恢復(fù)，三季度實現(xiàn)盈利17.4億元，第四季度實現(xiàn)盈利58.07億元，創(chuàng)下有史以來單季度盈利新高。剔除出售澳洲NPM銅金礦的投資收益，第四季度實現(xiàn)扣非凈利潤48.78億元，同比增長257.89%。

值得注意的是，公司年報顯示去年年底尚有14萬噸銅、3.7萬噸鈷庫存。據(jù)了解，這是礦山端銷售與埃珂森銷售之間存在時間差，礦山端已將產(chǎn)品銷售給埃珂森，但埃珂森尚未將貨物交付客戶，因此在合并報表中體現(xiàn)為存貨。根據(jù)當(dāng)下價格，這批存貨價值180億人民幣，為2024年業(yè)績留下了更大想象空間。

除銅鈷板塊，其他業(yè)務(wù)板塊也亮點頗多。巴西板塊鈮磷產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，產(chǎn)鈮9515噸，同比上漲3%；產(chǎn)出磷肥117萬噸，同比上漲3%。洛鉬中國礦區(qū)產(chǎn)鉬15635噸，同比上漲3%；產(chǎn)鎢7975噸，同比上漲6%，量增再加上鉬價強勢，中國礦區(qū)也取得歷史最佳經(jīng)營業(yè)績。

3月份以來全球銅價持續(xù)走高，國際銅價一度突破了9000美元/噸關(guān)口，達到近兩年以來新高。

高盛預(yù)計銅價漲勢將持續(xù)至明年，預(yù)計到今年年底將上漲至每噸10000美元，到2025年第一季度末將上漲至每噸12000美元。華泰證券也認為，中長期銅的基本面將受到來自銅礦增速放緩以及新能源用銅拉動的有力支撐，降息周期也為銅價上漲提供了另一助推。銅供應(yīng)整體偏緊，讓市場高度關(guān)注新增產(chǎn)能。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2024年洛陽鉬業(yè)將新增10萬—15萬噸銅產(chǎn)能。TFM混合礦項目今年一季度將全面達產(chǎn)，目前5條生產(chǎn)線年處理礦石2000萬噸，年產(chǎn)能可達45萬噸銅。根據(jù)洛陽鉬業(yè)公眾號消息，2024年1月，KFM銅產(chǎn)量超1.4萬噸，2月超1.5萬噸，刷新投產(chǎn)以來的歷史最高紀(jì)錄。此前，洛陽鉬業(yè)發(fā)布2024年產(chǎn)能指引為銅產(chǎn)量52萬—57萬。結(jié)合目前產(chǎn)能情況，該公司今年有望沖擊60萬噸銅，進入全球前十大銅生產(chǎn)商，也是中國第二家進入全球前十的銅生產(chǎn)商。

此外，TFM和KFM新的開發(fā)計劃已提上日程。洛陽鉬業(yè)總裁孫瑞文在年報致投資者信函中透露，“公司加強地勘工作，啟動增儲計劃，為TFM三期、KFM二期開發(fā)做準(zhǔn)備。”孫瑞文表示，未來5年洛陽鉬業(yè)要初步進入全球一流礦業(yè)公司行列，實現(xiàn)年產(chǎn)銅金屬80萬—100萬噸、鈷金屬9萬—10萬噸、鉬金屬2.5萬—3萬噸、鈮鐵1萬噸以上。

產(chǎn)能提升疊加價格堅挺，洛陽鉬業(yè)今年的盈利能力有望進一步提升。

貿(mào)易板塊表現(xiàn)亮眼 “礦山+貿(mào)易”探索值得關(guān)注

值得注意的是，貿(mào)易板塊埃珂森實現(xiàn)盈利9.13億元，刷新了歷史最佳業(yè)績。

自2022年底，前嘉能可高管肯尼·艾夫斯擔(dān)任埃珂森CEO以來，對人員和業(yè)務(wù)布局進行了大刀闊斧的改革，包括加強實貨貿(mào)易、改善非洲物流等舉措引起外界廣泛關(guān)注。此番埃珂森交出不俗業(yè)績，意味著改革初見成效。

近年來，隨著中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)突飛猛進，中國礦業(yè)企業(yè)在鎳、鈷、鋰等新能源金屬產(chǎn)業(yè)的布局處于全球領(lǐng)先位置，在銅、鈷、鎳、鋰等領(lǐng)域，中國早已是全球第一大需求國。但定價權(quán)始終受制于人，如何掌握關(guān)鍵資源的定價權(quán)，成為中國企業(yè)必須面對的話題。

2019年，洛陽鉬業(yè)以約5億美金并購世界第三大獨立金屬貿(mào)易公司埃珂森，成為唯一掌控世界級金屬貿(mào)易平臺的中國礦業(yè)公司。據(jù)洛陽鉬業(yè)介紹，公司通過“礦業(yè)+貿(mào)易”相結(jié)合的現(xiàn)代化礦業(yè)模式，實現(xiàn)礦山產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，通過資源整合降低成本，提高效益，發(fā)揮埃珂森覆蓋全球的信息優(yōu)勢，有利于擴大在全球資源領(lǐng)域的布局；同時，提升了公司在全球礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的地位及影響力，提升對關(guān)鍵礦產(chǎn)品的定價權(quán)。

因此，洛陽鉬業(yè)與埃珂森融合發(fā)展的探索，對中國礦業(yè)也具有特殊意義，值得持續(xù)關(guān)注。