盡管上半年全球礦業(yè)深受疫情影響，大宗商品價格震蕩，但是洛陽欒川鉬業(yè)集團股份有限公司（603993.SH）依然保持了強勁的增長。

依據(jù)30日洛陽鉬業(yè)發(fā)布的2020年中期業(yè)績，公司實現(xiàn)營業(yè)收入467億元，同比增長368%；歸母凈利潤10.08億元，同比增長24.7%；經(jīng)營性凈現(xiàn)金流42.5億元，同比增長90.7%。

礦業(yè)是一個典型的周期性行業(yè)，在上升周期，礦業(yè)公司大部分可能會賺得盆滿缽滿，而在下行周期和底部，許多礦業(yè)公司利潤開始下降甚至可能會面臨虧損的境遇。

來自Wind數(shù)據(jù)顯示，受新冠疫情影響，今年上半年除黃金股受益于黃金價格暴漲外，A股礦業(yè)上市公司大部分業(yè)績都大幅下滑，但洛陽鉬業(yè)依舊保持了逆勢增長的態(tài)勢。

今年上半年，公司礦山板塊中國業(yè)務實現(xiàn)鉬、鎢產(chǎn)量分別為7070噸和4664噸；剛果（金）銅、鈷產(chǎn)量分別為90972噸和6543噸；巴西鈮、磷產(chǎn)量分別為4980噸和55.02萬噸；澳洲NPM（80%權(quán)益）銅、金產(chǎn)量分別為13933噸和10889盎司。

相比去年上半年，剛果(金)TFM銅鈷業(yè)務銅產(chǎn)量上升3%，巴西磷產(chǎn)量上升4%，鈮金屬產(chǎn)量大幅上升17%。

公司2019年7月完成并購金屬貿(mào)易商埃珂森，因此增加了金屬貿(mào)易業(yè)務，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入增長368.44%。此外，上半年資本性支出為10.9億元。

截至6月30日，公司貨幣資金余額為182億元，凈有息負債率為25.88%。此外，公司2020年7月與Triple Flag貴金屬公司達成中國企業(yè)首個金屬流出售協(xié)議，獲得5.5億美元的現(xiàn)金預付款，以較低的成本鎖定了一項長期融資。

通過近年來一系列大手筆海外并購，洛陽鉬業(yè)目前的業(yè)務覆蓋亞洲、非洲、南美、澳洲和歐洲，形成了包括鉬、鎢、銅、鈷、鈮、磷、金等多資源的產(chǎn)品組合，成為打通礦石生產(chǎn)和礦產(chǎn)品貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈的國際資源公司。

上半年，在主要礦產(chǎn)品價格劇烈波動的背景下，洛陽鉬業(yè)依托技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)革新，降本增效成果顯著。洛陽鉬業(yè)董事長袁宏林表示，公司上半年累積降本達10.8億元。

從今年3月中旬起，國際銅價一路飆漲。截至目前，倫敦銅價格達到6677美元/噸，較3月疫情恐慌時期的4608.5美元/噸上漲了超過四成。

安信證券分析師認為，考慮到疫苗的進展加速也有望進一步解除疫情壓制，第四季度歐美財政政策落地以及貨幣政策維持寬松，第四季度有望迎來新一波旺季補庫，再加上銅礦供應進入低速增長時代，加工費下跌導致銅冶煉產(chǎn)能被抑制，銅價有望顯著反彈且持續(xù)性強。

作為國內(nèi)排名第四（2019年年產(chǎn)20.65萬噸）的銅業(yè)上市公司之一，下半年洛陽鉬業(yè)有望受益于銅價走勢，排在前三位的都是業(yè)內(nèi)赫赫有名的銅業(yè)巨頭，其中五礦資源排名首位，礦產(chǎn)銅產(chǎn)量45萬噸 ，其次為紫金礦業(yè)和江西銅業(yè)，礦產(chǎn)銅產(chǎn)量分別為37萬噸、21萬噸。

中報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，洛陽鉬業(yè)銅產(chǎn)量增加至10.5萬噸，已超過江西銅業(yè)的10.46萬噸。同時，洛陽鉬業(yè)的銅資源儲備非常豐厚，銅資源量接近3000萬噸，僅次于五礦資源和紫金礦業(yè)。目前，洛陽鉬業(yè)正在推進剛果（金）銅鈷礦擴產(chǎn)項目，預計投產(chǎn)后銅產(chǎn)量還將獲得提升。

此外，鈷品種價格下半年也有望進入上漲通道。自7月份以來，鈷價開始上漲，7月至今鈷粉漲幅達到14%，金屬鈷漲幅達到18%。目前全球新冠疫情按照東亞-歐美-拉美非的路徑進行擴散，消費國目前逐漸復工復產(chǎn)，需求端逐漸復蘇。

中泰證券分析師預計，下半年新能源車和智能手機出現(xiàn)恢復性上漲，全球鈷最大生產(chǎn)國剛果（金）疫情仍在繼續(xù)發(fā)酵，供給端仍存在較大的不確定性，嘉能可關(guān)停Mutanda礦山以及企業(yè)資本開支的放緩，也奠定了中期收縮的趨勢，預計鈷價可能繼續(xù)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。

作者：綦宇

編輯：李清宇